光大期货：7月16日金融日报

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　　股指：

　　昨日，A股商场震憾收跌，Wind全A下落0.2%，成交额1.64万亿元。中证1000指数下落0.3%，中证500指数下落0.03%，沪深300指数飞腾0.03%，上证50指数下落0.38%。通讯板块领涨，多量板块回调，板块轮动不时。6月信济和金融数据发布，二季度我国GDP同比5.2%，6月社零同比4.8%，规模以上工业加多值同比6.8%，固定钞票投资累计同比2.8%，房地产斥地投资累计同比-11.2%，需求扰动仍在，投资不时回落；金融数据方面，M1同比4.6%，进展亮眼，企业短期贷款同比多增显着。合座看，化债布景下信用收缩、需求不及依然刻下主要矛盾，展望指数不时宽幅震憾。近期中央财经委召开第六次会议，强调：“纵深鼓动世界挽回大商场竖立，基本条目是“五挽回、一敞开”。商场关于反内卷布景下企业盈利回升和通胀企稳的预期颇高，但与2016年供给侧修订不同的是，本轮“反内卷”战术并未配套同等规模的需求侧战术，且中央财政加杠杆的意愿比较2016年会相对克制。国外方面，“非农”苍劲布景下好意思联储降息预期稍缓，国内小盘指数受到的提振显着减弱，异日需不时怜惜好意思国里面博弈历程。另一方面，2025年上半年企业盈利情况较2024年有显着改善，在设立型资金托底的布景下，A股指数短期一样不会出现大幅下落的走势。

　　国债：

　　周二国债期货收盘，30年期主力合约涨0.47%，10年期主力合约涨0.18%，5年期主力合约涨0.13%，2年期主力合约涨0.04%。中国央行开展3425亿元7天期逆回购操作，利率捏稳于1.4%。公开商场有690亿元逆回购到期，1000亿MLF到期，净投放1735亿元。此外，为保捏银行体系流动性充裕，中国东谈主民银行7月15日开展14000亿元买断式逆回购操作，已毕2000亿元买断式逆回购净投放，齐集第2个月加量续作念。DR001上行11BP至1.53%，DR007环比上行3BP至1.57%。6月PMI合座延续好转态势，物价指数保捏踏实，经济韧性较强。债市靠近资金松、经济稳、短期降息预期较低的环境，涨跌动能均不及，短期预期延续震憾走势。6月出口增速超预期，金融数据总量超预期同期结构捏续改善，二季度GDP增速5.2%，6月信济数据保捏韧性。但货币战术呵护下，资金面无大幅收紧预期，经济保捏韧性短期内降息预期较低，债市在利多演绎较为充分的情况下进一步走强能源不及，短期仍以震憾走势看待。

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　　贵金属：

　　隔夜伦敦现货黄金再现冲高回落，下落0.6%至3322.99好意思元/盎司；现货白银下落1.13%至37.697好意思元/盎司；金银比运转至88近邻。好意思国6月CPI同比飞腾2.7%，为2月以来最高记载，略提高预期2.6%和前值2.4%；中枢CPI同比飞腾2.9%稳当预期，高于前值2.8%。该数据泄露受关税影响，好意思国通胀小幅回升，但仍较暖和，不外这也意味着好意思联储可能不会提前降息，7月和8月数据将更受怜惜。而好意思国财长示意鲍威尔继任者的认真才智已启动，遴择将按照特朗普的速率来进行。昨晚商场怜惜力仍放在关税方面，继特朗普片面向向各大经济体发关税函后，一些经济体也作念出相应的反应，如欧盟和巴西示意将公布平等反制步地，而印尼等国示意继承。商场也愈加怜惜与中国议论情况，从刻下削弱英伟达高端芯片来看，仍倾向于走向稳定。从昨晚金价走势看，并未开脱走弱的暗澹，价钱在裂缝位置颇为反复，短线趋势并不天真，不放手不时下落的可能性。关于白银而言，仍收益于黄金滞涨走势以及金银比总结预期，低吸捏有依然比较好的策略。

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