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不雅点网 在赴港上市激越下，港交所的“锣”都不够用了。
7月9日，蓝想科技、极智嘉、峰岹科技（FORTIOR）、讯众通讯、全球口腔5家公司在港交所都敲锣，其中极智嘉成为全球AMR（自主迁移机器东说念主）仓储机器东说念主阛阓首家上市企业。
产城园区评述获悉，极智嘉本次刊行订价为每股16.8港元，全球共发售1.614亿股H股，召募资金总和约27.1162亿港元。其中香港公拓荒售部分取得133.62倍逾额认购，国际配售部分取得30.17倍认购。
上市首日，极智嘉开盘价为16.9港元每股，收盘17.7港元每股，涨5.36%，总市值达233.7亿港元。
上市弯曲
据了解，极智嘉本次IPO引入四位基石投资者，区分为雄安机器东说念主、ArcAvenue、保诚旗下国际顶级长线投资机构Eastspring Investments以及亿格，悉数认购9130万好意思元。
其中，雄安机器东说念主认购4130万好意思元、ArcAvenue认购2500万好意思元，Eastspring Investments认购1500万好意思元，亿格认购1000万好意思元。
除极智嘉独创东说念主、董事长兼CEO郑勇外，李洪波、刘凯和陈曦同为极智嘉独创东说念主。十年前，时任新天域老本高等投资司理的郑勇遴荐下野创业，专注于物流机器东说念主畛域。
该公司设立首年即发布国内首个仓储机器东说念主货到东说念主拣选系统，次年在国内多家电商平台得班师用AMR措置决策，并随后将业务拓展至日本阛阓。
自2016年起，极智嘉发展马上，先后完成悉数11轮融资，融资总和近40亿元东说念主民币。2016年5月，极智嘉取得由火山石投资和高榕老本提供的约4250万元首轮融资，那时估值约2亿元。至2021年进行E1轮融资时，极智嘉已劝诱英特尔、BCapital、中湾合智等驰名机构投资，估值跃升至150亿元。
从2亿估值迈向150亿的历程中，极智嘉曾野心在A股科创板上市，并取得了包括华平投资、云晖老本、蚂采集团、中国互联网投资基金、摩根士丹利、伊利、海尔、英特尔、合肥国资等多位推动的投资。关联词，其A股上市野心最终未能成行。2024年10月，公司转而将上市指标锁定港交所。
据招股阐明书败露，在机构投资者中，华平投资握股11.86%，为第一大推动；CPE源峰握股6.85%；蚂采集团握股4.93%。此外，火山石投资握股3.27%，高榕老本握股2.88%，英特尔握股0.63%。
2023-2024年间，合肥、青岛等地的国资平台还从华平投资手中收购了部分极智嘉股权，据败露，两地国资在这次股权受让中共计出资3亿元。
据悉，极智嘉本次港股上市召募的资金将主要用于加快拓荒RobotMatrix平台、加强智能仓储模块化软件、整合新时刻至AMR措置决策、膨大销售干事收罗以及发展供应链等方面。
当今，极智嘉业务已秘密零卖、鞋服、医药、第三方物流（3PL）、汽车、锂电、光伏、电子等多个行业，主要物流结联合伴包括沃尔玛、UPS、西门子、良马等，业务广博全球40个国度和地区。
由于国外业务占比拟高，据招股书败露，2021年至2024年上半年，极智嘉的国外阛阓收入占比从57.3%高涨至78.7%，晋升了跨越20个百分点。
业务全球化的同期，公司也濒临国外委用产生的运脚、手续费等运载成本高涨的压力。纵容2024年6月，其存货盘活天数为429.3天，高于2022年和2023年的水平，这也波折导致其生意应收款项减值亏蚀连年高涨，从2022年的约1128.8万元增至2024年的1517.3万元。
极智嘉施展称，存货盘活问题主要受季节性成分影响。很多客户，尤其是电子商务、零卖及物流行业的客户，倾向于在年末下单，导致第四季度的订单量频繁较高。
业务隐忧
据败露，极智嘉2024年新坚忍单总金额达31.4亿元，同比增长16.56%；累计干事跨越800家结尾客户，客户回购率约为75%。
纵容2025年4月30日止四个月，公司新增21名结尾客户，录得订单收入10.16亿元，较2024年同期增长33.4%。但产城园区评述了解到，极智嘉2022-2024年新增结尾客户数目区分为92位、82位和61位，呈现逐年减少趋势。
不外，极智嘉的营收数据比年来握续增长：2022年为14.52亿元，2023年为21.43亿元，2024年增至24.09亿元，2021至2024年的营复原合增长率达45%。
与之酿成对比的是净利润阐扬，该公司尚未解脱增收不增利的逆境：2022年净亏蚀15.67亿元，2023年亏蚀11.27亿元，2024年亏蚀收窄至8.32亿元，2024年经调理净亏蚀率为3.8%。
毛利率方面，极智嘉国外业务毛利率跨越46%，其中仓储践约AMR措置决策的毛利率为39%；而工业搬运AMR措置决策的毛利率则从2023年的18.4%着落至2024年的12.1%。公司暗示，毛利率着落主要源于工业物流畛域竞争加重，以及对大客户（尤其是锂电板、新动力行业客户）的订价智商相对较弱。
招股书中还有几项要害数据值得柔和。最初是AMR措置决策中的机器东说念主即干事（RaaS）收入，从2022年2.04亿元大幅降至2024年669万元，占总收入比例从14%下滑至0.3%。
极智嘉称，RaaS业务仅孝顺一小部分收入，公司已政策性地减少该步地的干预，转而聚焦于旗舰AMR居品的销售，因此RaaS业务的扫数收入及占比均出现着落。
此外，极智嘉工业搬运业务的毛利及毛利率波动也较为显然。2022年该业务毛利为2730万元，毛利率18.4%；至2024年，毛利小幅增至2734.7万元，但毛利率却下滑至12.1%。
对此，极智嘉答谢称，工业搬运AMR措置决策的销售毛利率着落，一样主要归因于工业物流行业的浓烈竞争以及对大型企业客户（尤其在锂电板及新动力行业）较弱的议价智商。
极智嘉这次得胜登陆港交所，象征着其负责迈入国际老本阛阓的新阶段。与此同期，其仍需面对存货盘活效果偏低、新客户增速放缓等磋商挑战，以及工业搬运畛域毛利率承压的结构性问题。
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